2018年上半年，我國新能源汽車產(chǎn)銷兩旺的局面仍在延續(xù)，產(chǎn)量和銷量分別完成41.3萬輛和41.2萬輛，同比上升94.9％和111.5％。受此影響，46家A股鋰離子電池板塊上市公司的中報(bào)業(yè)績多數(shù)報(bào)喜。

從目前已經(jīng)公布2018年中報(bào)業(yè)績的42家鋰離子電池板塊公司（界面新聞納入范圍的為動力鋰離子電池公司，并且剔除了營業(yè)收入占比低于5%的公司）的情況來看，25家公司歸屬于母公司股東的凈利潤（下稱"凈利潤"）同比增速為正，其中6家公司的同比上升幅度超過了100%，還有8家公司介于50%至100%之間。

但是和2017年相比，鋰離子電池板塊公司的業(yè)績增速開始呈現(xiàn)出明顯的放緩趨勢。界面新聞統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，今年上半年，鋰離子電池板塊共有29家公司凈利潤同比增速低于去年同期水平，所占比例高達(dá)69.05%。

界面新聞?wù)J為上述情況的形成重要來源于兩方面原因：

一方面，自2014年以來，鋰離子電池下游新能源汽車行業(yè)已經(jīng)持續(xù)高速上升4年，即使在騙補(bǔ)疑云籠罩的2016年，行業(yè)增速也超過了50%。期間，涉足鋰離子電池行業(yè)的公司數(shù)量大幅上升，行業(yè)內(nèi)各細(xì)分領(lǐng)域技術(shù)已經(jīng)非常成熟，供需狀況也出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，市場競爭非常激烈，相關(guān)公司利潤增速自然無可防止的呈現(xiàn)放緩態(tài)勢。

另一方面，今年上半年實(shí)行的新能源汽車補(bǔ)貼新政也對鋰離子電池行業(yè)帶來了相當(dāng)大的影響。

政策明確規(guī)定，2018年二月十二日-六月十一日為新能源汽車補(bǔ)貼新政的過渡期，在此期間上牌的乘用車和客車車輛補(bǔ)貼按照2017年的0.7倍執(zhí)行；貨車和專用車補(bǔ)貼則按照2017年的0.4倍執(zhí)行；除此之外，六月十二日以后取消100-150公里新能源汽車的補(bǔ)貼；150-200公里級別在之后將減少近40%補(bǔ)貼。

整車廠商獲取的補(bǔ)貼減少，不僅直接導(dǎo)致了動力鋰電池公司只能被迫降價出貨，上半年降價幅度普遍在15%-25%左右；而且由于此前盲目擴(kuò)張，導(dǎo)致行業(yè)出現(xiàn)較大程度的低端產(chǎn)量過剩，補(bǔ)貼政策施行后，動力鋰電池公司普遍以清理低端庫存為首要任務(wù)，進(jìn)一步拉低了自身的利潤率。

動力鋰電池公司的頹勢隨即傳導(dǎo)至和其相關(guān)的各類鋰電材料公司，最終使得整個鋰離子電池板塊的業(yè)績增速出現(xiàn)明顯下降。

實(shí)際上，市場關(guān)于鋰離子電池板塊相關(guān)公司今年業(yè)績增速的放緩似乎早有預(yù)期，盡管春節(jié)前后板塊有所反彈，但其余時間均重要以下跌態(tài)勢為主，截至八月三十日收盤，板塊累計(jì)下跌31.39%，板塊內(nèi)多達(dá)26家公司股價累計(jì)跌幅超過30%，其中堅(jiān)瑞沃能（300116.SZ）下跌72.97%，國光電器（002045.SZ）、以及珈偉股份（300317.SZ）緊隨其后，跌幅分別達(dá)到了68.07%和63.38%。

不過值得注意的是，進(jìn)入九月份之后，新能源汽車又將迎來一年中的傳統(tǒng)旺季，尤其是在明年補(bǔ)貼有可能進(jìn)一步下降的情況下，整車廠商大概率將加速生產(chǎn)以期獲得多一些的補(bǔ)貼，這關(guān)于上游鋰離子電池板塊的相關(guān)公司來說無疑構(gòu)成業(yè)績上的強(qiáng)力支撐。

隨著之前股價的持續(xù)下跌，整個鋰離子電池板塊的估值中位數(shù)已經(jīng)下降至16.96倍，存在一定的安全邊際。投資者可以關(guān)注后續(xù)行業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，結(jié)合公司業(yè)績和估值情況，進(jìn)行綜合決策。